幸福99的部落格

    　美元是否將一蹶不振？目前市場上各派經濟學家有不同的解讀，匯豐中華投信則認同美元「緩貶」將是未來的趨勢，才會讓市場不斷去尋求更具成長力道的市場，也因此推升新興市場進入下一個高峰！

    　本期經濟學人雜誌探討美元在全球金融市場的定位和價值，尤其對於市場傳出美元將崩盤被其他經濟強勢國家貨幣取代的看法提出反駁。主要支撐論點在於各國的外匯存底都以美金為主，就像持有美元的聯盟，誰也不想丟出美元讓自己的外匯立即跌價，這種類似恐怖平衡的心態，將是支撐美元不會再大貶的主因。

    　另外，這幾年不斷走強的歐元，雖有部分經濟學家認為可能取代美元成為主流貨幣，但是經濟學人期刊中提出歐盟因為沒有單一財政部門，其不穩定性難以支撐歐元成為最強勢的貨幣。

    　姑且不論哪派的學者預言將成真，以目前市場多數專家的看法來看，美元維持緩貶也有助本身改善經常帳的嚴重赤字，是多數專家認同的觀點。

    　匯豐中華投信也認為，美元已經從二○○二年貶值至今約三成，這次次級風暴對美國經濟的衝擊有限，且已經陸續反應，未來再大幅貶值的機率不高，緩貶的機率相對較高。且在此趨勢下，投資人應該去思考的是：美國經濟趨緩，哪裡才強？答案是：新興市場！

    　匯豐中華以新興市場先天優勢的基因論和定價者理論，來說明這個市場成為全球資金湧入的原因。

    　新興市場中有世界工廠─中國、有世界辦公室─印度，有資源生產大國─俄羅斯，這些在先天條件上有「地大物博」的優勢，尤其這幾年因為勞工成本低廉、人口年輕化帶動的內需成長力道，讓全球見識這些國家在「基因」上的優勢。就像吉娃娃和杜賓狗小時後都一樣大，三個月之後大小差異顯而易見，就像亞洲四小龍和金磚四國，在先天條件上的極大差異性，造成往後對全球經濟影響性也不同。

    　除了有天生的優勢，新興市場因為經濟成長增加人民財富、刺激消費的結果造成這些國家成為市場的定價者，對全球金融市場影響越來越大。在看好新興市場明年持續的成長力道下，匯豐中華投信建議投資人明年仍應以新興市場股票基金為主，擔心風險過高就納入成熟國家的政府債券基金，擔心波動過高則可搭配歐美股票基金來因應。