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金磚四國受美國量化寬鬆（QE）退場與否的干擾光芒盡失，所幸下半年四大金磚跌深反彈。其中，又以具備政策與題材的陸股表現最搶眼，漲幅逾13％。

圖／聯合報提供

從全年表現來看，陸股並非漲幅最強的市場，第一名是印度股市上漲7.88％，但以題材、政策、籌碼三大方面評估，專家認為陸股是金磚中受QE干擾最小、後市最具漲相的市場。

從籌碼面來看，過去兩、三年外資並未看好大陸股市，但今年三中全會在習李改革聲聲喚下，外資開始回心轉意。

瑞銀證券喊出明年大陸GDP上看7.8％，由於三中全會改革藍圖激勵股市價值重估，上調中國投資評等至買進；大摩上調今年MSCI中國成分股每股獲利預期至14.1％；高盛上調恆生指數12個月目標價位至2萬6500點。

瑞銀投信投資研究部主管張繼文指出，在聯準會官員曖昧的態度下，QE退場遊戲在全球市場輪流舉辦，對新興市場造成不小壓力，但經濟規模夠大、改革紅利一波波的陸股，反而由空翻多。他說，李克強防線與習近平的60條決定文，讓高盛、花旗、瑞銀等外資分析師紛紛對陸股按讚；反觀俄羅斯、巴西、印度都面臨成長趨緩、高通膨、經常帳赤字等問題，國際資金大舉出走。

摩根中國基金經理人沈松表示，隨著三中全會改革紅利發酵，基本面將左右陸股後市。從企業獲利來看，相較亞洲部分國家仍在下修，自8月以來，大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據好轉的支持，替後續陸股漲勢添薪火。

專家指出，投資陸股不能單看指數，更重要的是選股。統計顯示，今年來陸股不漲反跌0.97 ％，但26檔陸股基金平均繳出逾一成的報酬，其中前三強的瑞銀（盧森堡）中國精選股票、木星中國、景順中國基金報酬，甚至達22％至29％。

未來陸股亮點為何？張繼文分析，在結構性改革與一胎化鬆綁政策下，民生消費類股是長線大贏家，包括汽車、乳製品、醫療等都是一胎化政策鬆綁概念股。

保德信大中華基金經理人楊佳升則說，過去三年大陸電子商務市場快速興起，2012年網路零售增速約為消費零售總額成長率的4.7倍，預料相關物流、網路將是大陸股市重要的投資族群。