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全球股災後一個月，亞洲各國股市紛紛呈現反彈，是否代表已脫離美國次級房貸風暴？投信投顧業者認為，美國經濟消費減弱的顧慮仍在，如果美國經濟衰退，亞洲不可能置身事外，投資人如投資亞股，還是要居安思危為宜。

摩根士丹利新興市場指數，在新興亞洲股市領漲的推升下，周線收紅，亞股指數上漲至三同以來的高點，MSCI亞太區（不含日本）指數上漲3.8%，韓、泰、港等股市表現更是強勢。

富蘭克林投顧指出，韓國股市過去一周延續強勁反彈走勢，南韓消費者信心持續走高，創下近17個月新高水準，類股部分除原物料相關類股表現強勁外，現代重工及三星重工等造船權值股走揚也明顯提振大盤走勢。

泰國股市方面，泰國央行維持現有利率3.25%不變，經濟數據顯示內需有逐步加溫跡象，而原油價格走揚也提振了PTT及PTT Exploration & Production等能源權值股的表現。

遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢表示，過去幾年，許多亞洲國家對美國出口額，所占的比重持續下降，而中國經濟的高速成長，則推動亞洲各國間的貿易大幅增加。不過，美國仍是各類消費品的主要買家，為亞洲工廠帶來了源源不斷的業務，也是過去幾年中，該地區經濟大幅增長的主要動力。

黃薰賢指出，就現階段而言，全球化並沒有確保亞洲地區獲得經濟自治的能力，反而增加了它的依賴性；這同時也表示，一旦美國經濟真的衰退，亞洲經濟成長力道能否延續，令人心中存疑。

與五年前相比，亞洲多數國家對美直接出口佔的比率，都已大幅降低。唯獨中國除外，如今外銷至美國的比率，高於民國90年時的水準，此一現象，反映出亞洲日益複雜化的生產鏈關係。

有愈來愈多亞洲國家生產的半成出口品先行運至中國大陸，在那裡完成最後一道加工程序，隨後再從中國大陸二次出口，運往已開發國家。在90年至95年間，中國產品在美國所有亞洲（包括日本）進口品中的市占率，從27%上升至45%。

換句話說，如果美國經濟出現衰退，中國的大部分投資也會被迫中斷。黃薰賢表示，目前中國約有三分之一的固定資產擴建與製造能力有關，隨著今年中國的貸款及投資雙雙出現反彈，截至今年6月，新建廠房及設備投資較上年同期增加32%。如果中國產品外部需求疲軟，國內工廠的產量就會受到限制，甚至影響中國生產商的議價和營利能力。

黃薰賢認為，整體看來，亞洲金融機構受美國次級信貸風波的直接影響很小，但並非表示亞洲地區面對全球市場的動盪具有免疫力。因此投資人在投資亞洲市場時，仍應抱著居安思危的態度。