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    近年來每年近四成報酬的礦業類股，最近受到美股修正跟著拉回。截至七月三十日止，近一周MSCI原物料指數就跌了六．六五％，嚇壞投資人。不過，法人認為雖然全球礦業公司的股價下挫，但全球礦產產能不足，缺口短期內沒有縮小的跡象，礦產價格的多頭行情可望持續，中長線來看，全球礦業已進入一個「超級循環」，相關公司仍相當具投資價值。

    匯豐全球關鍵資源基金經理人林秀璘表示，以中國為主的新興國家需求旺盛，帶動了全球礦產價格的飆升。今年以來價格漲幅超過二成的銅為例，花旗集團在最新出爐的報告中便大幅調升了對銅價二○○八及二○○九年的價格預估。

    花旗集團指出，近十年來投資不足、新產能受阻，加上成熟和發展中國家的需求都很旺盛，讓銅的供應出現明顯缺口，預估二○○八年銅價的平均價格將達每磅三．五○美元，較先前預估的二．四○美元高出了四六％。二○○九年的預估均價也將達每磅三美元，更較先前預估的一．五○美元高出了一○○％。花旗也強調，銅庫存要在二○一○年前恢復的機會很小，包括銅等金屬已進入一個價格上漲的「超級循環週期」。

    林秀璘表示，雖然礦業類股的漲勢已經延續數年，近期出現漲多修正，但部份礦業公司的本益比卻反而持續降低，主要原因正是因為這些礦業公司不斷增加的獲利，也顯示股價的漲幅還沒有追上獲利的成長速度。

    從全球礦業四巨頭的盈餘分析，自二○○○年至二○○六年，包括Anglo American（英美資源）、BHP Billiton（必和必拓）、Rio Tinto（力拓）、CVRD（淡水河谷）等四大公司的每股盈餘成長率，最低的成長超過三倍，最高達七倍，企業獲利驚人。

    德盛安聯投信表示，從企業基本面來看，天然資源類股近年因盈餘獲利增加，累積大量現金，企業體質顯著改善。同時，企業不時買回庫藏股來支撐股價，加上還有潛在的企業併購機會，得以增加其跨產業或跨區域經營的機會，因此產業的前景依舊看俏，許多外資券商因而已調高天然資源企業的評等。

    不論從需求面或基本面來看，天然資源產業未來仍有很大的發展空間，目前雖然漲多回檔，但長線看來評價仍低，德盛安聯投信建議投資人分批承接，或以定期定額的方式持有礦業基金或天然資源基金。