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油價成為目前全球主要投資機構最關注的變數。因此，待油價再度回穩時，觀察全球股市是否有力道再創新高，則成為全球股市是否可以持續走多的重要關鍵。

展望全球資源類股未來走勢，在整體產業面併購利多不斷和需求保持暢旺加持下，將可望延續產業多頭氣勢。

德盛安聯投信指出，原油價格受到美國公佈原油庫存較預期降低的因素，再度創下歷史新高，超越每桶98美元直逼100美元的重要心理關卡，同時也衝擊全球股市上週的走勢。從原油價格走勢與MSCI全球新興市場走勢比較，近五年明顯呈現正相關的情況；但並不代表原油價格對新興市場股價沒有衝擊，從走勢中可以觀察當原油價格觸及某個心理關卡的價位時，股價走勢將可能有一波下修的走勢，待油價趨穩時，新興市場股價指數即展開另一段向上攻堅的走勢且屢創新高。

高油價影響經濟成長

德盛安聯投信表示，從兩者的比較可以觀察出新興市場的經濟成長係驅動高油價的主要動能，但油價高漲卻是全球經濟成長的關鍵負面因素。因此，每當油價創新高後，拉回落底回穩後，就是全球新興市場股價再向上推升的契機。

顯示高油價確實會影響經濟成長，但由於新興市場全面性的經濟翻揚帶動民生、基礎建設及原物料等相關需求，而產生經濟成長的乘數效應，克服了高油價的衝擊；但是從道瓊指數的走勢就很明顯不如全球新興市場強勁，且當油價上揚時，道瓊指數的走勢就與油價呈現負相關。

原油價格已來到逼近100美元的歷史新高，當然也造成近期的股價修正；根據過去經驗，目前的油價勢必將造成全球股市的壓力，而油價是否再度飆高也是目前全球主要投資機構最關注的關鍵變數，當然也決定全球股市是否再度向上攀升的不確定因素。因此，待油價再度回穩時，觀察全球股市是否有力道再創新高，則成為觀察全球股市是否可以持續走多的重要觀察點。

資源業併購案傳利多

全球資源產業再傳併購案利多，帶領資源類股在全球股市一片綠油油跌勢中，成為盤面強勢族群；弱勢美元驅使國際資金高報酬等原物料資產胃納量擴大，以及需求面在新興經濟體崛起和原物料成品品質發揮推波助瀾作用下，延續產業多頭氣勢。

德盛安聯投信指出，全球資源產業日前傳出併購案利多，全球第一大礦業龍頭必和必拓(BHP Billiton)欲以1420億美金收購全球第二大礦業巨擘力拓(Rio Tinto)，雖然力拓因出價價格過低而拒絕該併購案，但整體資源產業受此M&A利多消息激勵，力拓股價不僅單日飆漲21%，亦帶領類股在全球股市一片綠油油跌勢中，成為盤面強勢族群。

此外，美國聯準會9月以來連續降息三碼動作，以及美國次級房貸風暴對經濟影響衝擊，將進一步促使聯準會再度降息預期下，美元的疲弱態勢未變，更驅使國際資金轉往高報酬如基礎金屬、黃金、白金等資產的胃納量擴大。

原物料價格漲勢不斷

德盛安聯投信認為，從原物料需求而論，原物料報價漲升不斷，但觀察原物料實際需求面並未有絲毫降溫跡象，新興經濟體快速崛起和原物料成品品質考量兩大因子，在此發揮了推波助瀾的作用。

整體而言，歷史上原物料超級循環多半由原物料密集或主要大國邁向都市化所推動，歷史上第一次超級循環發生於19世紀末美國經濟強權崛起，第二次為二次大戰後戰後重建需求，過去幾年來，新興市場快速崛起更挾帶著對基礎建設的殷切需求，以中國為例，鄉村邁向都市化進程鐵、公路、電廠等硬體建設投入，竄起成為全球最大原物料消費國。

另外，原物料價格飆漲，確實讓許多業者轉而採用其他原物料替代品(如不鏽鋼業者以錳礦取代鎳礦)，以降低投入成本節節高升之壓力，但在技術尚未成熟和替代品產出品質低落影響下，原物料替代品的威脅影響程度，遠不及原物料成品品質的重要性。