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大陸56家基金公司管理的323檔基金，上半年實現淨收益3,639.6 億元（人民幣，以下同），未實現利得約1,269億元，合計經營績效4,909億元，接近2006年全年的二倍。這顯示，多頭資金行情為大陸基金公司帶來強勁盈利能力。

從各家基金公司經營業績規模來看，易方達、南方、華夏和嘉實基金公司經營績效超過30億元大關，易方達基金公司由於偏向股票基金而奪冠。

基金上半年收益倍增

56家基金公司上半年共收取管理費達85.3億元，比去年同期增長300%。嘉實基金公司上半年管理費收入排名第一，達到6.3億元；大成基金公司由去年的第十名躍升至今年上半年的第六名，半年收入達3.3億元。

今年上半年管理費收入在3億元以上的基金公司有六家，收入在2至3億元的基金公司有十家，收入在1到2億元的基金公司有12家。

從各家基金半年報顯示，在今年第二季新成立的基金和剛擴募完畢的舊基金都加速建倉：一、兩個月內持股達到80%至90%。老基金同樣保持較高的股票倉位，坐享其成。7月以來的上漲行情證明，這些基金迅速建倉的策略取得成效。

以「易方達價值成長基金」為例，基金合同從今年4月2日起生效，當時基金單位不足110億個單位，但是6月底已經超過234.15億個單位，資產淨值達到273.33億元。6月底，這個基金持有的全部股票占基金資產總值比例高達84.27%，這檔基金的半年報顯示，基金持有股票的數量多達210檔，意味著基金在第二季內，買進了這210檔股票。

基金淨買入最多的是今年以來熱門行業的龍頭股，主要涉及金融、機械設備、房地產、資源類行業。名列前五名的股票是中國平安、浦發銀行、中國人壽、興業銀行、招商銀行，合計淨買入約725億元，足見基金對金融行業的偏愛。

從淨賣出統計看，上半年鋼鐵、大型銀行、石化等藍籌股被基金大幅賣出。其中工商銀行、武鋼、中國石化、吉林敖東、中國鋁業列入淨賣出前五位；從今年個股漲幅來看，即使上半年被大幅淨賣出的個股，下半年漲幅仍然很好。如中國鋁業、武鋼股份都是「5.30」大跌後漲幅巨大的個股。

大型藍籌股備受矚目

基金經理人對招商銀行、中信證券、民生銀行、寶鋼、萬科等優質藍籌股也頻繁操作。即使是業績優良的行業龍頭，在不同的市場環境下，不同的基金對這些優質股票的認識也可能不一致，造成基金看好的熱門股，換手率也居高不下。

陸股經歷上半年狂飆後，滬股指數5,000點以上的賺錢難度提高。A股當前估值偏高，結構化泡沫已經出現。A股市場的估值無論從那個角度去衡量，都沒有優勢。

隨著下半年海外大型紅籌股回歸A股進程加快，與QDII政策加速推動，大陸投資投資海外市場的壁壘正逐步消除。與國際市場聯動性加強，將使大陸股市的上漲趨於緩和理性。

在高估值行情下，估值水準相對較低的大型藍籌股吸引了基金的注意。大型藍籌股的估值要比中小型股的估值更加的合理。行業方面，包括地產、有色金屬、煤炭在內泛資源行業值得注意。對於那些擁有資源尤其是不可再生資源，如礦產資源、土地資源等的上市公司，價值將隨著市場認識的深化不斷得到認可。

航空鋼鐵列投資優選

下半年有實質性資產注入題材仍將是市場上最大的投資機會。金融、地產、機械、消費、汽車等行業，是基金一致看好的投資主線。行業景氣回升及受益人民幣升值的航空業及鋼鐵業也將進入基金公司的選擇範圍。

（作者是元富上海公司首席代表）