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美國次級房貸風暴效應，身為美國不動產投資信託基金（REITs）投資專家的吉姆‧瑞汀（Kim G. Red-ding）昨（16）日憂心地說，由於經濟成長有三分之二來自民間消費，下一步必須關注消費動能是否受到衝擊，而美國聯邦準備理事會（Fed）降息與否，將是觀察指標。

吉姆‧瑞汀是全球前三大REITs基金管理公司AMP資本投資公司（AMP Capital Redding In-vestors）的執行總監，鑽研全球REITs已有20年經驗，被稱為是美國REITs投資專家，他看過1987年經濟衰退、1991年不動產下跌、1997年起的金融風暴以及2001年的911事件，對於今年引起全球股市大震盪的次級房貸風暴，有他個人見解。

他表示，擔心次級房貸衝擊民間消費，旗下REITs基金已開始減碼「非有錢人購物中心」。他認為，經濟成長一旦受到衝擊，這些一般民眾去的購物中心，首當其衝。

AMP資本投資公司是寶來投信全球REITs的投資顧問，在亞太地區管理多檔REITs的吉姆‧瑞汀，昨日飛來台灣「信心喊話」，他表示，例如日本，投資REITs多數是退休族、領取固定股息，投資看的是長線布局，但台灣REITs投資人或許對該商品認識還不夠深，信心易受影響而心生恐慌。

次級房貸風暴昨天讓台股一挫就是391點，吉姆‧瑞汀認為，次級房貸風暴效應會不會擴大，下一步要觀察Fed的降息動作。他斬釘截鐵地表示，Fed降息考量絕對不是為了這些高財務槓桿操作的避險基金虧損，要顧的是民間消費行為是否因此而改變。

也就是說，如果Fed確認次級房貸已經影響到民間消費，有違害經濟成長之虞，Fed就會降息。他認為，這對全球REITs市場及全球股市來說，將是一項警訊。

AMP管理的REITs基金，是實際商用不動產的擁有者，吉姆‧瑞汀說，很多投資人將次級房貸與不動產連結起來，致REITs也受波及，但商辦大樓仍屬暢旺，且AMP擁有的商辦是在曼哈頓、倫敦等高品質的商辦，擁有穩定租金收入（現金流量）。

由於基本面佳，只要市場回穩，REITs市場可望穩健成長，以目前REITs投資人可固定領取的股息率4.5%與不動產盈餘成長4.6%來看，長線看來仍有9%到11%報酬率。

不過，吉姆‧瑞汀坦言，過去幾周REITs都是跌的，而全球性風暴讓全球性REITs難以收到資產配置、分散投資的效果，市場波動度偏大，但中長線仍舊看好。