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全球股市持續下殺，基金經理人對後勢看法也轉趨謹慎。在美林證券8月全球經理人調查中，經理人對全球經濟、企業獲利看法轉趨保守。在全球股市修正後，最看好新興市場的投資價值。

8月全球經理人調查期間是在8月3日至9日，受訪對象為全球181位基金經理人，代表約5,990億美元的資金流向。由於調查期間正逢次級房貸風暴蔓延金融市場、信用市場緊縮與恐慌性賣壓湧現而回檔的關鍵時刻，全球基金經理人的投資心態明顯轉趨謹慎，目前資產組合的平均現金比重自3.4%上升至4.4%。

此外，綜合指標中的成長預期指標自前月的46%下降至37%，全球經濟樂觀指數也自7月的-5%大幅下滑至-26%，全球企業獲利樂觀指數自7月的-12%下降至-28%，顯示經理人擔心全球信用市場的風波未見平息，將可能拖累經濟成長並侵蝕企業獲利。

雖然經理人態度轉為保守許多，但不論是全球經濟樂觀指數，還是企業獲利樂觀指數，亦或未來12個月企業獲利指標，全都優於過去一年來的平均水準，顯現全球經濟基本面依舊很穩健，只要不確定因素消除後，後續成長動能不減。

在全球股市歷經此波回檔後，價值面開始浮現。全球經理人最看好基本體質健全的全球新興股市，躍居經理人未來12個月最想加碼的股市。

至於歐洲股市，在經理人認為企業獲利依舊穩健且股價低估下，仍維持7月26%的看好水準而位居第二。經理人評估日本股市偏向高估，因此看好度下修至22%，位居第三。

貨幣方面，基金經理人認為歐元匯價仍有高估之嫌，日圓與新興市場貨幣則受到低估，升值空間大。

在產業布局策略上，全球經理人最看好科技類股，其次是能源、工業、基本原料與通訊產業。具景氣防禦色彩的民生消費與健康醫療、製藥類股的看好度也同步走揚，僅金融與保險類股，受次等級抵押貸款風波影響而列為減碼標的。

相較於7月，全球經理人8月預期未來12個月全球核心通膨上揚比率滑落至33%，不過相較年初僅一成左右的水準，目前全球經濟活動仍持續熱絡，讓全球經理人對通貨膨脹風險仍不敢放鬆。

不過，對通貨膨脹風險上揚比率的下滑也反映在對短期利率走勢預期上，認為未來12個月短期利率將微幅走低的機率上揚，自7月的18%增加至27%。

在風險考量上，全球經理人仍將信用違約風險列為最可能影響金融市場穩定度的關注焦點，其影響比率由7月的72%上揚至78%。

此外，由於次等級房貸衍生的金融商品交易透明度比較低，在目前流動性較為不足下，認為交易對手風險將影響金融市場穩定性的經理人比率也大幅攀揚。

不過新興市場風險則大幅降低，由7月的-18%下滑至-9%，顯示以往一向被認為是高風險的新興市場在經濟成長穩健與內需動能充沛下，風險程度大為降低。