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美國聯準會（Fed）公布的褐皮書欠佳，分析師認為，聯準會主席柏南克可能在聽證會後提前降息，減緩經濟數據不佳的衝擊。預期美國將再度降息，全球債券基金成為最直接受惠的標的之一。

美國經濟景氣明顯放緩，根據美國最新公布的12月零售銷售表現為五年來最差，去年全年消費者物價指數（CPI）增幅則創下17年來新高，加上原物料價格居高不下，英國央行則在權衡通貨膨脹的風險下，10日決定其基準利率維持5.5%不變，可見停滯性通膨的壓力仍在，債券基金因而陷入景氣衰退及通貨膨脹的兩難，在操作上必須更加具有彈性。

復華投信表示，債券基金的部位除了一般政府公債、公司債及貨幣市場工具外，部分經理人還將國內較少見的抗通膨債券（TIPS，Treasury Inflation Protection Securities）甚至債券期貨等新金融商品納入其資產組合，以期面對停滯性通膨時，仍可在低信用風險下獲得穩健收益。

抗通膨債券是本金及利息會依據通貨膨脹率每個月調整，並每半年付息一次，由於投資本金是隨著物價上漲而等比率增加，故具有抗通膨的效果。

復華全球債券基金經理人吳易欣指出，一旦停滯性通膨疑慮升高，債券基金的配置更顯得重要，也應更具有彈性，建議在美、英經濟成長疲弱的前提下，可布局多頭可期的政府公債，另一方面擔憂物價飆漲恐不利債市，則可加碼抗通膨債券，同時搭配債券期貨來避險及降低波動。

友邦雙核心收益基金經理人蘇耿賢認為，與股票市場負相關最明顯的標的就是政府公債和投資級債券。美國政府公債為全球最高債信評等且無債信下跌風險；美國不動產抵押證券Ginnie Mae（GNMA）則是唯一美國政府直接背書保證，可望成為全球債券市場較佳的投資標的。

富蘭克林投顧建議偏安的保守型投資者，可將資金配置在美國政府債市，並搭配以非美元貨幣為主的全球債市，防範美元貶值的風險，並平衡股市震盪的壓力；積極型投資人則可搭配亞洲債券或新興國家債券，只要次貸風暴能逐漸平息下來，這兩個債市因具轉機題材，績效有向上攀升的空間。