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元大銀行財富管理經理許哲仁接觸過無數客戶，也經歷過全球經濟震盪的大風大浪，對於要靠理財賺錢，許哲仁表示：「買低賣高當然是不變的真理，但要能夠賺到這樣的錢，風險意識很重要，而投資與收藏一樣，都因為時間孕育而創造最大價值。」 依照自己投資風險承受度，許哲仁將自己資金規劃了基金、保險及債券等三個面向領域配置，其中債券屬於穩定型投資，讓自己資金在經濟最震盪時，能夠保住資本且達到節稅功能。 學到債券避險免稅新經驗 銘傳大學風險管理與保險學系畢業的許哲仁，進入金融圈從基層櫃員做起，4年後轉任理財專員。理財專員必須有證照，許哲仁考了六、七張證照，讓自己能夠從事人身、產物等保險業務，又取得信託、內控以及金融常識道德等證照，從此踏入有錢人世界。 為何從第一線轉戰私人理財服務，許哲仁回憶表示，當時部門有一位主管光靠投資日本基金，短短半年回收八倍以上利潤，開啟他對理財的興趣。回頭過去10餘年的歷練，許哲仁認為自己到處結善緣，才能造就他目前的絕佳工作狀態。 不過許哲仁一開始擔任理財專員並不是很順利，尤其當時的外在環境並不好，首先台灣遇上百年一次的九二一地震，隨後第一次網路泡沫化帶來全球性經濟衰退，接著又發生美國九一一事件，美國因為聯合航空宣布破產重整，又有恩隆事件等等，全球股市在一片愁雲慘霧中，許哲仁要在這樣環境中替客戶理財，是相當大的挑戰。 許哲仁回憶當時，本來前輩依經驗建議可買獲利可觀的股票型基金，當時最熱中的幾檔股票型基金標的都以科技類股為主，然而隨著亞洲金融風暴、網災，股市一夕之間翻盤，讓許哲仁必須從客戶的需求學習到不同理財方法。 那時客戶中有位年約50歲中年婦人，許哲仁說，這位女士投資性格較為保守，只希望自己的資本要能夠做到最好節稅政策，不是想創造更多財富，因此為了節稅，他選擇買一次躉繳的高利息保單，以及國內債券型基金，讓他的資金可以不用被課太多的稅。 從現在的「事後諸葛」來看，許哲仁體認到，當世界經濟進行修正時，銀行利率調整成為選擇投資標的一個相當重要參考。特別是債券這樣產品，通常是與政府利率成反比表現，也就是利率從高點坐電梯慢慢下樓時，債券卻能夠維持一定報酬，就是一個很好的避險工具。那位客戶選擇國內債券型基金，加上高利息的保單後，幾乎手上資金不需要繳納太多稅多能保住，讓他得到寶貴的經驗。也因此，許哲仁也特別研究國內外債券型基金，包括高收益市場、公司債、政府債等等，對於國外債券型基金連動的貨幣等，都有一番深入研究。 為不同客戶做風險控管 從與客戶溝通以及自己實戰經驗來看，許哲仁認為小家庭、退休族等需要有穩健或保本型商品的投資標的，債券基金是很好的選擇。特別是這樣類型的族群，債券基金持有比重應該超過50%，是比較好的模式。 以目前市場債券型基金來說，全球債券型基金多以持有新興市場政府債及當地貨幣搭配高收益公司債為其債券組合，此類型債券基金所承受風險較高。 另外高收益市場的債券型基金，投資核心標的是以已開發國家的政府公債加上有口碑的公司債為主，若在全球市場呈穩定中發展時，通時配息都能夠有超過7%以上的表現，再加上6% 左右的資本利得回收，因此也有一成三以上的利潤。以目前市場海外全球高收益債券型基金，觀察三年以來的利息加上資本利得平均有28%獲利水準。 許哲仁說，特別是海外債券型基金，還有匯差利益的特色，尤其是先前美元也曾經有過弱勢表現，台幣約在2005年中與美元匯兌，曾經有30.60元左右的價位兌換1美元，甚至在2000年中美元曾下探至30.26：1的價位，與現在中央銀行力守在32.3元上下區間徘徊的情勢是不同的。 除了美元計價的海外債券型基金外，歐元、日圓等，也都成為投資人可以考量的標的，特別是公司債類型的基金，這些基金都以評等佳的公司債為投資標的，長期以定期定額投資來說，都比現在長天期定存有更好的表現。 先前海外收入還不會納入個人所得課稅範圍，不過，從民國98年起，最低稅負制度下，每人每年投資海外所得超過100萬元將可能開始課稅，屆時從事類似的海外基金投資節稅功能不若現在好，但在國內課稅制度尚未改變前，許哲仁認為，在市場波動大的時候，全球經濟景氣調整階段時，適度將部分資金放在穩健成長的債券型基金可以讓資本有保障。 |
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